一、全球大豆产业概况
（一）全球大豆供需宽松
美国农业部发布
5月份供需报告，预计2022/23年度全球大豆产量3.7亿吨，同比增加2.93%；需求量5.33
亿吨，同比增加
2.98%。期末库存重新回到1亿吨以上，库存消费比为27.69%，是近年来较为中性的水平，总体来看供需格局较为宽松。
（二）全球大豆供应主力
全球大豆主要集中产自美国、巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭、俄罗斯及乌克兰等一些国家，其中美国、巴西、阿根廷是全球大豆供应端的
“三驾马车”。
据数据显示，
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22/23年度南美国家提供了全球一半以上的大豆产出，占比达到53%。其中：自
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19/20年度，巴西大豆产量开始超越美国，成为全球第一大生产国，且产量快速增长，今年创纪录占比达到42%。阿根廷大豆生长今年受拉尼娜天气影响严重，干旱持续叠加霜冻等不利天气导致各机构断崖式下调产量预期数据，罗萨里奥谷物交易所5月发布报告，下调
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22/23年度阿根廷大豆产量至2150万吨，而由于受减产的影响无法满足国内压榨需求，阿根廷今年从出口国转变为进口国。
（三）黑海地区供应独特
俄罗斯与乌克兰生产供应的非转基因大豆，是一个全球较独特的市场份额，由于出口比例较高，近
年
来
也成为一个全球大豆市场新增长点。乌克兰所产大豆主要针对出口，今年出口占比达
75%；俄罗斯出口占比达25%。
（四）消费需求持续增长
据国家粮油信息中心
5月份供需报告，预计2022/23年度全球大豆消费量3.65亿吨，同比增加0.29%；全球大豆压榨量3.13亿吨，占消费总量的86%。近年来全球各国大豆消费量持续攀升，主要来源于压榨需求驱动。
美国国内榨油企业得益于可再生柴油政策，大豆压榨利润持续处于高位，油厂维持较高开机率，消费量的持续提升致使美豆旧作库存偏紧，预计
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22/23年度期末库存为586万吨，处于近五年来最低水平。
巴西国家能源政策委员会发布法令，自
2023年4月起将生物柴油强制掺混比例从10%增至12%，2024年增至13%，2025年增至14%。巴西植物油行业协会预计，
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年其国内柴油消费增加促使大豆压榨量将达到创纪录的
5250万吨。